时间: 2024-08-08 22:38:17 | 作者: 油缸系列
◎2022年5月，挖掘机国内销售12179台，同比下降44.8%，出口8445台，同比增长63.9%；1-5月，国内共销售80097台，同比下降54.7%，共出口42236台，同比增长75.7%。
◎三一重工证券事务代表周利凯在接受每经记者电线年二季度到今年一季度，中国挖掘机行业呈现负增长趋势。其中，既有市场周期性影响，也有基建、房地产开工不足，和原材料价格持续上涨等因素，但总体而言，目前只是个小周期、弱周期。
2020年底至2021年3月，国内挖掘机行业如日中天。当时，《每日经济新闻》记者接连采访了多家产业链上下游企业，不少从业人士均称，销售火爆，将扩大产能。
6月23日，工程机械杂志社发布测算数据，预估2022年6月挖掘机（含出口）销量1.8万台左右，同比下降22%左右。如预测数据最终被证实，就从另一方面代表着，国内挖掘机月度销量将出现连续14个月同比负增长。
近日，三一重工证券事务代表周利凯在接受每经记者电线年二季度到今年一季度，中国挖掘机行业呈现负增长趋势。其中，既有市场周期性影响，也有基建、房地产开工不足，和原材料价格持续上涨等因素，但总体而言，目前只是个小周期、弱周期。
中国工程机械工业协会发布的26家挖掘机制造企业统计多个方面数据显示，2022年5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%；1-5月，共销售挖掘机122333台，同比下降39.1%。
最近一年多来，作为工程机械领域的龙头，包括恒立液压（SH601100，股价57.76元，市值753.98亿元）、三一重工（SH600031，股价18.11元，市值1538.13亿元）等在内的上市公司，营收、利润双双承压，股价也呈下行趋势。
从财务数据分析来看，2021年，三一重工营收1069亿元，同比增长6.81%，涨幅远低于2017年~2020年；归母纯利润是120.3亿元，同比下降22.04%，是2016年进入高速增长期以来的首次下滑；2022年一季度，三一重工营收为202.8亿元，同比下降39.49%，归母净利润15.90亿元，同比下降71.29%。
对此，浙商证券研报称，三一重工业绩下滑根本原因是原材料价格和国际运费大面积上涨，各产品毛利率略有下滑，还有研发费用大幅度的提高；而三一重工在2021年年报中表示，工程机械行业在持续5年正增长后迎来了短暂的下行调整，但同时迎来了长期的技术上行周期。
周利凯认为，挖掘机行业进行适度向下调整是正常的。一方面，2021年的基建增速开始下行，到下半年甚至会出现了负增长，还有房地产行业的新开工面积、投资也在下降，主要影响是混凝土机械、中挖的销售下滑；另一方面，原材料成本上升对三一重工而言影响不大，却会对下游建筑行业造成压力，部分建筑商会推迟建筑计划。
2021年，恒立液压营收93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%，两项数据涨幅均为5年内最小。2022年一季度，恒立液压实现盈利收入22.00亿元，同比下降22.97%，归母净利润5.28亿元，同比下降32.56%。
恒立液压方面称，2021年，挖掘机等工程机械国内销量前高后低，前3个月销量仍保持快速地增长，4月份至年末，连续9个月销量同比下滑，行业呈现周期下行趋势；2022年一季度，净利润下降主要是受下业景气度下行影响，公司基本的产品挖机油缸和子公司液压科技的泵阀销量下滑。
恒立液压证券事务代表周佳立也表示，一方面，公司挖机相关业务收入占比较高，而销量下滑导致产能利用率下降，产品分摊单位成本提高，相当于经营成本的增速超过出售的收益的增速，影响了毛利；另一方面，原材料从2020年四季度开始涨价，到2021年三、四季度达到高位。
“我们2021年一季度用的是2020年四季度采购的原材料，当时价格是最低位，而今年一季度用的是2021年四季度采购的原材料，价格是最高位，导致原材料成本提高。”周佳立在电话中告诉《每日经济新闻》记者。
在2021年5月召开的恒立液压2020年年度股东大会上，针对彼时大宗商品的价值持续上涨的情况，恒立液压董事长汪立平曾表示，公司正在和下游客户商量涨价问题。但最近，周佳立回应记者称，公司对下游销售产品的价格变化不大，并没有提价，且长协价格也比较稳定。
墙内开花墙外香，国内挖掘机行业暂时陷入低谷的同时，国外挖掘机销售却出现爆发式增长。
中国工程机械工业协会发布的26家挖掘机制造企业统计多个方面数据显示，2022年5月，挖掘机国内销售12179台，同比下降44.8%，出口8445台，同比增长63.9%；1-5月，国内共销售80097台，同比下降54.7%，共出口42236台，同比增长75.7%。
6月23日，工程机械杂志社发布测算数据，预估2022年6月挖掘机（含出口）销量1.8万台左右，同比下降22%左右。分市场来看，国内市场预估销量1万台，同比下降41%左右；出口市场预估销量8000台，同比增长30%左右。
对此，周佳立表示，在国内挖机需求下滑的当下，海外出口的增长使得公司业绩表现要比行业好很多。其中，既有放开疫情管控导致许多停工停产地区开工需求量开始上涨的因素，也有目前国内主机厂海外份额较低，加大开拓力度的因素。另外，还有人民币贬值的因素。
“目前，国外有两个地区对挖机的需求特别好，一个是北美，一个是东南亚，其中美国地区需求加大是有拉动基建的政策导向（因素）。”周佳立介绍。
据国金证券研报，海外挖掘机市场需求旺盛，同时国外供给不足，国内企业继续加大出口业务布局。以徐工机械（SZ000425，股价5.33元，市值417.5亿元）、三一重工为首的龙头海外收入占比的提升，某些特定的程度也缓冲了周期波动对内销下行的风险，国产品牌开始步入东南亚、非洲、拉美等人均挖机保有量低的地区。
周利凯也表示，三一重工目前在新兴国家和发达国家的出口都迅速增加，其中增长最大的是欧美地区。“一方面，是因公司的海外竞争力持续提升；另一方面，是实行以我为主、本土经营、服务先行的经营策略，最后是公司加强了海外产品研制投入。”
“从2016年至今，三一挖掘机在海外的出售的收益翻了近10倍，而在2020年、2021年，中国的整体抗疫效果较好，给中国公司创造了有利的环境，而海外地区的供应链受一定的影响较大，让中国公司抓到了一些机会。”周利凯说。
2021年年报显示，三一挖掘机在全球市场占有率快速提升，海外市场占有率突破6%，较2020年提升2个百分点，海外销量排名进入前五，在印尼、泰国等15个国家市场占有率第一，北美、欧洲、澳洲等发达市场挖掘机份额及销量均大幅提升。
不少行业研报预测，今年挖机行业会是一个前低后高的走势。一种原因是延续2021年以来需求下滑的趋势，另一方面是叠加3-4月份疫情的影响，造成销量跌幅较大。但随着国内疫情形势逐渐稳定，开工需求回暖，挖机需求同比降幅将进一步收窄，未来三、四季度有可能变为正增长。
周利凯也表示，挖机行业确实存在一定的调整，但时间不会太长，总体而言，目前只是个小周期、弱周期。
他分析称，从2016年开始，中国工程机械行业恢复增长，其真正的动力并不是大规模的基建投资，或者是靠所谓房地产拉动，本质上是中国产品竞争力的提升。
“其实我们大家可以看到，这些年来，基建投资整体增速逐渐放缓，房地产增长有高有低。但从出口数据分析来看，2016年，中国挖机出口7327台，但到了2021年，全年出口68427台。而通过更长远的视角，2011年是国内工程机械一个所谓的顶峰，彼时中国主要还是进口挖掘机。”周利凯说。
这其中的变化，自然与中国经济结构调整、产业升级有着密切的关系。周利凯表示，原来国内产业偏劳动密集型，人口红利较多，但2012年之后，随着中国劳动力逐步减少，体力劳动者的价格越来越贵，而像挖掘机这样的设备，本质上是作为替代人而存在的。
值得注意的是，人口结构变化倒逼中国企业技术升级，促使挖掘机价格越来越便宜，也导致很多工程建设项目越来越倾向于减少使用体力劳动者，增加使用工程机械的比例，这也是中国经济结构中自动化率、机械化率快速提升的原因。
“现在乡村中的开垦农田、兴修水利，以及城市中的园林绿化、市政设施建设工程，都已离不开挖掘机。”周利凯说。
因此，在周利凯看来，目前挖机行业虽然处于一个市场下行周期，但实际上还处于一个技术上行的周期，且这是一个长期性的周期，会减弱挖机行业整体的周期性，其中还包括工程机械大规模电动化、新能源化的过程。
《每日经济新闻》记者发现，最近几年，包括三一重工、徐工机械、柳工等国内工程机械有突出贡献的公司纷纷布局电动挖掘机、装载机等领域，同时在换电重卡等新能源方向也屡屡出新。
对此，周佳立表示，恒立液压认为，未来挖机方向肯定是朝着电动化、智能化、绿色化等方面发展。“当然，有些液压件还是替代不了的，因为挖机传动需要的力度比较大，但控制方面的部件未来大多数都要电动化。”
而周利凯认为，电动化工程机械的价值量比传统燃油工程机械更大，未来几年，工程机械领域电动化的渗透率会慢慢的高，而更换电动化的设备会给主机厂商带来比较大的发展机遇。另一方面，电动化工程机械给下游使用用户带来的价值也会更大，包括节约经营成本、环保减排、增强操作舒适性等。
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