详解油服设备、工程机械、光伏设备出海中东新机会：沙漠里寻觅新蓝海 投研陈述

　　东吴证券近来发布详解油服设备、工程机械、光伏设备出海中东新机会：沙漠里寻觅新蓝海。

　　油服职业：“一带一路”协作深化，获益我国EPC总包商出海中东。中东区域“一带一路”油气协作深化，国内油气产业链迎来机会。我国与中东区域国家为重要的战略协作伙伴，2023年我国进口原油合计5.7亿吨，其间来自OPEC成员国原油合计2.4亿吨，占我国总进口份额42.3%，我国进口原油占OPEC总出口的24.3%。世界油价高位维稳下，中东油气国家扩产志愿加强，油服商场迎来机会。2020-2024年我国对外首要出资&建造项目中动力板块达1462亿美元，对沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、阿曼、安哥拉（非洲）6国动力职业出资&建造项目累计达440亿美元，其间首要的油气项目为242.5亿美元，中石油、中石化、杰瑞集团等EPC总包商在中东具有很多的出资&建造项目来往。咱们咱们都以为，国内油气产业链获益于“一带一路”协作深化，我国&中东友好协作增强、国内EPC总包商出海，海外在手订单能见度高，海外营收有望迎来高增速。

　　工程机械板块：中东基建景气量继续旺盛有望复刻国内工程机械上行大周期，国内龙头继续加码中东布局。中东基建项目为国内工程机械拉动较大出口需求。沙特未来城基建出资总额达5000亿美元，基建加码带动工程机械高景气量，有望复刻我国2008年以来两轮工程机械上行大周期。2023年我国出口沙特工程机械产品总额36亿元，2020~2023年CAGR=64.7%，截止至2024年7月，沙特、阿联酋等国已成为我国多种工程机械产品出口量前十的国家。国内工程机械龙头深度布局：【三一重工】2024年已取得超50台250吨全地上起重机+80台电动重卡订单，超1600台三一重工产品参加沙特未来城建造；【徐工机械】途径遍及中东关建国，已树立22个网点与7个备件中心；【中联重科】中东区域收入占比达27%，2024H1中东区域收入同比+20+%；【柳工】签约多家头部经销商，加强协作深耕中东。

　　光伏设备：乘“一带一路”与中东动力转型之风，国产设备商迎出海机会。中东经济结构调整强化中东动力结构转型进程，在中东光照和土地等资源禀赋及政府补助加持下，中长期内中东区域的光伏装机和本钱开支增加将坚持微弱。Infolink猜测中东区域的光伏新增装机量将从2023年的21-24GW逐年提升到2027年的29-35GW。除了满意中东区域自身就具有较大的装机需求以外，中东区域的光伏产能还可辐射至非洲、南亚、欧洲、乃至是需求更大且利润率更高的美国商场。在中东区域商场需求招引和本乡化开展的新趋势下，我国光伏产业链正加快在中东区域的产能布局。咱们咱们都以为，不论是海外光伏企业本乡建厂，仍是国内光伏企业出海建造产能，挑选我国设备商都是必定的，中心逻辑在于国产设备商竞赛优势明显——技术水平高且迭代快、性能好价格低、交给能力强、售后呼应速度快。现在我国光伏设备商海外收入占比较低，未来跟着中东等区域的光伏产能快速扩张，未来国产设备商海外收入的生长空间较大。

　　出资主张：我国EPC总包商带动油服产业链出海中东，油服海外事务处于高速拓展期。引荐国产工业阀门龙头【纽威股份】、国内民营油气设备及服务龙头【杰瑞股份】；中东区域基建继续高景气量，看好中东工程机械出海需求。要点引荐【三一重工】【徐工机械】【恒立液压】【中联重科】【柳工】；要点引荐单晶炉龙头晶盛机电、切片机龙头高测股份、HJT整线设备龙头迈为股份、串焊机龙头奥特维。

　　危险提示：下流本钱开支没有抵达预期、汇率变动危险、地舆政治学危险。（东吴证券 周尔双）

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