【48812】开源证券：给予万通液压买入评级

  开源证券股份有限公司诸海边近期对万通液压进行研讨并发布了研讨陈述《北交所初次掩盖陈述：液压油缸“小伟人”，布局电动缸、丝杠促军民交融双轮驱动》，本陈述对万通液压给出买入评级，当时股价为10.51元。

  万通液压(830839) 液压油缸“小伟人”，2023年完成盈余收入6.69亿元创新高 万通液压是国家级专精特新“小伟人”企业、省级制造业单项冠军企业，首要是做液压油缸的研制、出产和出售。客户集体最重要的包含郑煤机、山西平阳、兖矿东华、宏昌专用车、恒天大迪、中集集团等。依据公司业绩快报，2023年完成盈余收入6.69亿元，归母净利润8021.26万元，近三年营收、归母净利润复合增加率别离到达28.14%、9.91%。咱们估计公司2023-2025年的归母净利润别离0.80/0.99/1.27亿元，对应EPS别离为0.67/0.83/1.07元/股，对应当时股价的PE别离为15.7/12.7/9.9倍，看好公司电动缸、油气悬挂及行星滚柱丝杠等展开趋势，初次掩盖给予“买入”评级。 液压油缸为工程机械支柱之一，价值量占液压元件最高，油气悬挂为新亮点 2021年，在液压元件中价值量散布最多的是液压缸，占比到达46.48%。伴随着我国经济的加快速度进行展开，国际制造业向我国搬运，液压油缸作为机械配备的支柱产业之一，有着较大的商场空间。估计2023年我国液压油缸职业商场规模将增加至304.29亿元。别的油气悬挂作为轿车的重要配件，现在油气绷簧在特种车辆、工程车辆、高级小轿车等轿车产业使用，油气绷簧商场规模稳步走高至百亿。 布局电动缸促军民交融双轮驱动，正储藏行星滚柱丝杆出产技能 2021年，万通液压合作军工院所完成了电动缸产品的研制、试制及小批量出产、出售，在电动缸及电控体系方面有必定的技能及工艺堆集。继2021年度军工承制认证资历晋级为A类、具有军工自主科研才能之后，万通液压进一步强化军品研制才能，展开包含国防液电集成体系、GF国防配备DD立式发射体系、国防车载电驱动快速起坚液压集成体系等多个军品研制项目，并获得必定发展。行星滚柱丝杠存在较高技能壁垒，国内较难出产出契合性能需求的产品，万通液压正在活跃做相应技能储藏。行星滚柱丝杠下流使用场景广泛，首要包含轿车及新能源、石油天然气、医疗器械、光学仪器、工程机械、机器人、自动化和机床。 危险提示：技能更新和产品研讨开发危险、客户集中度较高、下流需求不及预期

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