万通液压：产品结构优化调整 净利润率连续4年不断提升

  4月30日，万通液压（830839）等4家精选层企业在线召开业绩说明会。

  会上，万通液压高管对公司主要营业业务、2020年经营情况、未来发展的策略等进行了说明。据介绍，公司得益于产品结构优化调整、精细化管理等，净利润率连续4年不断的提高，盈利能力稳定。

  欢迎各位今天参加山东万通液压股份有限公司2020年年度报告说明会，我是万通液压董事会秘书、财务负责人厉建慧，本次说明会采用网络方式通过全景网投资者关系互动平台与投资者提出的问题进行解答。

  今天出席会议的人员还有万通液压董事长王万法先生、万通液压董事、总经理王刚先生、长江证券承销保荐有限公司 保荐代表人、律师 陈知麟 先生，本次会议分为两个环节，第一个环节是公司2020年年度报告解读，第二个环节是投资的人问答，接下来为大家解读公司2020年年度报告，在我们真正开始之前，请大家仔细阅读免责声明及公司重大风险提示，谢谢！

  本次年度报告从公司概况、业务概述、经营情况回顾及未来发展的策略四个方面做讲解。

  山东万通液压股份有限公司成立于2004年6月，于2014年7月在新三板挂牌，2020年11月成功登陆精选层，目前注册资本为人民币7910万元，公司经营地址为山东省日照市五莲县山东路1号，主营业务为专门干液压油缸的研发、生产和销售。

  公司的基本的产品包括自卸车专用油缸、机械装备用油缸和油气弹簧，产品大范围的应用于汽车、采掘设备、工程机械、军工装备等领域。公司产品技术及生产的基本工艺均处于国内领先水平，拥有冷拔工艺技术、双气室蓄能器技术等多项核心技术，是国内竞争实力较强的中高压油缸专业供应商。

  2020年度，公司实现营业收入3.18亿元，主要经营业务收入占总营业收入的比例为99.36%，公司主要营业业务明确。自卸车专用油缸及机械装备用油缸为公司收入的主要组成部分，合计收入占2020年度总营业收入的比例为92%；油气弹簧自2017年被确立为公司第三大重点发展产品以来，从始至终保持高比例的增长趋势，随公司在该领域市场拓展力度的增强，未来将会成为公司业绩增长的潜在力量。

  自卸车专用油缸是公司三大核心产品之一，主要是用于自卸车的液压举升系统，是自卸车的主要配件之一，也是公司的核心优势产品，经过多年的技术沉淀与经验积累，掌握了自卸车倒装前顶缸技术、前顶缸轻量化技术等核心技术，与行业主流技术相比，在原材料能源消耗、生产效率、功能、作用及有关技术指标上具备一定优势。主要服务客户为宏昌专用车，河南骏通、中集集团等行业龙头企业。

  近年来，自卸车专用油缸持续为公司贡献优质的收入及现金流，支持公司不断进行业务开拓。 2020年度自卸车专用油缸实现出售的收益1.65亿元，同比增长20%，占总营业收入的比例为51.78%，毛利率为25.88%，同比增长1.87个百分点。经历了2019年开始的“大吨小标”和超载超限的治理加严，非合规产品无法上牌，大量用户由2019年的观望状态慢慢地转向了合规自卸车产品，“百吨王”等自卸车产品将退出历史舞台，进一步刺激了自卸车市场销量增长。根据方得网的行情分析，2021年的自卸车行情是乐观的，从今年的政府工作报告来看，在扩大有效投资背景下，特别是继续支持促进区域协调发展的重大工程，推进“两新一重”建设，实施一批交通、能源、水利等重大工程建设项目，以及推进“一带一路”基础设施相互连通等利好，工程自卸车的市场需求将进一步扩大。

  机械装备用油缸是公司的另一核心优势产品，其应用行业和领域十分普遍，公司经营的产品主要涵盖两大领域，分别为采掘设备用油缸以及工程机械用油缸。企业能自主设计生产缸径63毫米至630毫米的立柱及千斤顶，实现国内煤机行业用液压缸产品主要型号的覆盖。主要客户为郑煤机、兖矿东华、山西平阳等大型煤炭综采装备制造企业。工程机械行业方面，通过不断拓展自身液压油缸产品的应用场景范围，目前可以用应用在起重机、挖掘机等多类工程机械，为徐州徐工、三一重工、长征天民等优质客户提供配套服务。

  2020年度机械装备用油缸实现出售的收益1.28亿元，占总营业收入的比例为40.18%，高毛利产品提升带动下，2020年度产品毛利率为36.42%，同比增加8.74个百分点。根据中国煤炭工业协会发布的《2020 煤炭行业发展年度报告》，到“十四五” 末，国内煤炭年产量将控制在41亿吨左右，煤炭年消费量将控制在42亿吨左右，全国煤矿数量将由2020年底的4700处左右控制在4000处左右，煤炭行业集中度将大幅度的提高，未来煤炭行业仍将保持平稳发展。随着煤炭开采智能化的快速推进，煤炭行业集中度的持续提升，煤矿对大型化、机械化和智能化设备的需求将拓展煤机行业空间。工程机械行业方面，中长期看，中国的工业化和城镇化还没完成，仍处在发展过程之中，加之铁路、公路、机场、城市轨道交通、水利、地下管廊等基础设施投资增加，叠加国家加强环境治理、设备更新需求量开始上涨、人工替代效应的驱动因素，以及中国品牌全球竞争力的提升，中国工程机械具有长远广阔的市场前景。

  油气弹簧是油气悬架的弹性及减震元件，是核心构件，基本功能是分散运输路面和装载产生的冲击，延长车架寿命，提升驾驶舒适度。该类产品在多桥重型运输车、非公路矿用自卸车以及半挂车中有广泛需求。公司获得已授权油气弹簧相关专利共7项，掌握生产经营相关的核心技术3项，具备较高的研发技术能力。公司与泰安航天特种车、中国重汽集团、上海宝冶集团、陕西同力等军工、民用领域客户建立了良好的业务关系。

  2020年度，油气弹簧产品实现营业收入650.72万元，占总营收比例为2.05%，同比增长超80%，毛利率为37.47%。自2017年开始，油气弹簧产品收入保持持续、高速的增长趋势，印证着该产品广阔的市场需求及公司的竞争实力。随着“新基建”、“一带一路”等有关政策持续出台，多桥重型运输车、非公路矿用自卸车等专用车辆终端需求持续提升，油气弹簧产品下游产业迎来加快速度进行发展机遇，继续保持快速增长态势，未来发展空间巨大，油气弹簧的需求也将显著增加。

  2020年度，新冠疫情导致的国内外经济环境变化，给公司的生产经营情况带来了较大的挑战，随着国内疫情逐步得到一定效果控制，公司响应国家政策的同时，积极地推进复工复产，经公司全员的不懈努力，克服了市场环境变化带来的坏因，整体经营情况保持稳定。

  2020年度，公司营业收入较上年同期略有增长，得益于产品结构的优化调整，在高毛利产品占比提升带动下叠加精细化管理降本，实现净利润6041.35万元，较上年同比增加47.88%，扣非后净利润5027.11万元。产品毛利率同比增加3.22个百分点，净利润率同比增加5.98个百分点，连续四年不断的提高，费用率同比下降1.36个百分点，公司持续盈利能力稳定。

  随着产品结构的优化调整，抵御行业周期的能力慢慢地加强，募投项目顺利实施后，公司油气弹簧产品的产能提升及新产品挖掘机油缸的开发，公司未来盈利能力将进一步增强。

  2020年度，公司完成向不特定合格投资者公开发行股票，募集资金总额1.288亿元，受公开发行获得募集资金影响，公司总资产、净资产较2019年增幅明显。存货周转率及应收账款周转率同比提升，公司资产结构持续改善，资产负债率逐年降低，2020年为16.34%，拥有非常良好的流动性储备及较强的偿债能力。

  对车间实行6S管理，营造激发员工创新的制度环境和文化氛围，通过精细化管理，大大降低期间费用，建立供应商评价体系，在确保品质和交期的前提下，合理控制采购成本。

  坚持“质量上的问题无小事”的原则，以事前预防、过程管控为重点，通过首件检验、工艺流程卡及工艺流程图等指导文件，有实际效果的减少产品质量上的问题，重视客户诉求，对质量上的问题100%研究分析，跟踪改善结果，提升客户满意度。

  秉承“服务营销”理念，对部分客户坚持“预付接单+全款发货”的营销模式，尽可能降低应收账款回收风险，积极开发新合作厂家，巩固市场份额。

  公司始终将研发技术作为核心竞争力，围绕液压主业持续研发投入，持续开展新技术、新产品、新工艺的研究，并建立了由自主创新与产学研合作创新共同组成的研发体系，作为省级企业技术中心、山东省特种液压油缸工程技术研究中心、山东省液压设备动员中心、山东科技大学产学研基地，致力于特种液压油缸和高端液压产品的研发和应用，截至2020年12月31日，企业具有研发人员47人，占公司员工总量的比例为13.28%。2020年度，公司共投入参与研发项目7项，其中3项已经结项，4项仍在进行中，研发费用率为4.41%，公司投入参与的研发项目最重要的包含核心产品油气弹簧的综合研发、对拓展液压油缸不同应用领域的技术开发和产业化研究、以及高压油缸的性能深度研发，研发项目与公司整体发展的策略高度吻合，有力的支持了公司深耕现有市场和对新产品的开拓。

  2020年公司实施了第一期限制性股票激励计划，向31名核心员工定向发行股票300万股，募集资金1050万元，截至报告期末，这次募集资金已依规定用途全部使用完毕。

  2020年公司成功完成向不特定合格投资者公开发行股票，全额行使超额配售选择权后，共发行股票1610万股，募集资金总额1.288亿元，扣除发行费用，募集资金净额为1.169亿元，截至报告期末，已按规定用途累计投入募集资金总额3,654万元，公司尚未使用的募集资金已按照《募集资金管理办法》的规定进行专户存储，继续投入相关募集资金项目。

  2018年和2019年，公司累计实施现金分红约4000万元，2020年度拟定的利润分配预案为，按目前公司总股本7910万股计算，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税）；以资本公积向全体股东每10股转增5股。公司将持续以回馈股东为己任，遵循股转公司分红指引按公司章程规定的利润分配政策进行利润分配，确保分配方案符合全体股东的整体利益。令广大股东充分享受公司持续增长和回报。

  公司将继续以“做国内一流的液压领域的长青企业”的为发展愿景，以“关注客户的真实需求，为员工、客户、股东、社会创造价值”为使命，以“技术领导行业，品质铸造未来，品牌带动发展，管理成就员工”为努力方向，在2020年经营业绩的基础上，2021年度力争实现营业收入同比快速增长。

  在巩固现有商品市场地位的同时，全面布局军工、工程机械两大领域，着力突破油气弹簧、挖掘机油缸两大产品，加快在工程机械和军工市场领域的扩张速度，培育新的市场领域，扩大品牌的知名度

  我们将在公司已有的优势之下，持续开拓创新，提升公司的市场竞争力，实现可持续发展，充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报股东，回报投资者，回馈社会。