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1.基本面：当前硅锰市场呈现偏弱震荡格局，11月关注钢厂减产情况对硅锰合金需求的影响；中性。
2.基差：现货价5700元/吨，01合约基差-56元/吨，现货贴水期货。偏空。
1、基本面：产地煤矿冬季安检升级、产能管控，部分煤矿库存低位，供应增量有限。随着下游焦企补库节奏放缓，焦煤市场近期成交氛围走低，线上竞拍涨跌互现，竞拍流拍率有所增加，部分前期溢价较大的煤种成交出现回落；偏多
3、库存：钢厂仓库存储781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨；偏多
6、预期：近期煤价高位下，下游焦企利润再度压缩，焦企多按需谨慎采购为主，市场看涨心态有所转弱，采购节奏开始放缓。但考虑部分钢厂接受焦炭第四轮涨价，焦煤需求仍有增加预期，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2601：1180-1230区间操作。
1、基本面：因原料煤价格较高，焦企亏损范围逐步扩大，部分焦企存在亏损现象，因而有进一步限产计划，整体看焦企产能利用率及产量均有小幅下降。当前厂内出货较为顺畅，无仓库存储上的压力；偏多
3、库存：钢厂仓库存储650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨；偏多
6、预期：产地焦企因亏损导致限产情况逐步增加，抑制焦炭产能释放，且多无销售压力。而下游钢厂开工维稳，钢厂正常补库为主，叠加在焦煤价格趋势高稳背景下，焦企态度依旧强势，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2601：1680-1730区间操作。
1、基本面：现货不锈钢价格回落，短期镍矿价格坚，海运费维稳，镍铁的价格回落，成本线向下再有松动，不锈钢库存小幅回升。中性
1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱；偏空
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价826，基差53；日照港巴混现货折合盘面价841，基差69，现货升水期货；偏多
1、基本面：需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，地产行业继续处下行周期；偏空
3、库存：全国35个主要城市库存415.75万吨，环比减少，同比增加；中性
6、预期：房地产市场依旧偏弱，需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待
1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性
6、预期：库存增加，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待
1、基本面：生产利润修复乏力，供给同期历史低位；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，库存高位；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1032元/吨，FG2601收盘价为1056元/吨，基差为-24元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存6324.70万重量箱，较前一周增加0.18%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。FG2601：1010-1060区间操作。
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年10月PVC产量为212.812万吨，环比增加4.79%；本周样本企业产能利用率为80.75%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量34.535万吨，环比增加4.89%,乙烯法企业产量14.677万吨，环比减少0.63%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为49.6%，环比减少0.93个百分点，高于历史中等水准；下游型材开工率为37.61%，环比减少0.21个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为39.4%，环比减少2.6个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为71.79%，环比持平，高于历史中等水准；下游糊树脂开工率为78.06%，环比增加.370个百分点，高于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-769.4元/吨，亏损环比增加0.80%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-465.05元/吨，亏损环比减少14.00%，低于历史中等水准；双吨价差为2176.35元/吨，环比持平，低于历史中等水准，排产或将承压。偏空。
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年11月份地炼沥青总计划排产量为131.2万吨，环比增幅18.2%,同比降幅6.5%。本周国内石油沥青样本产能利用率为31.8792%，环比减少1.44个百分点，全国样本企业出货30.88万吨，环比减少6.79%,样本企业产量为53.2万吨，环比减少4.31%,样本企业装置检修量预估为74.5万吨，环比增加22.53%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为29.7%，环比减少0.06个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为6.6%，环比减少0.43个百分点，低于历史中等水准；改性沥青开工率为10.4226%，环比减少4.61个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为34%，环比增加1.00个百分点，高于历史中等水准；防水卷材开工率为34%，环比增加4.00个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-576.02元/吨，环比增加4.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为799.3871元/吨，环比增加34.46%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。
2、基差:11月13日，山东现货价3010元/吨，01合约基差为-19元/吨，现货贴水期货。中性。
3、库存:社会库存为89.7万吨，环比减少4.26%，厂内库存为64.1万吨，环比减少6.42%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比减少20.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。中性。
1、基本面：基本面转弱的预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行。内地来看，多套烯烃装置在11月份有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面的利空作用明显。当前国内甲醇开工高位，以及上游甲醇工厂仍维持低库存仍然出货为主。综合看来供需矛盾短期内难有缓和，同时考虑到当前甲醇价格已处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，预计跌幅有限。港口方面，海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制下，预计本周港口甲醇市场延续弱势下跌，关注制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工等情况；中性
2、基差：江苏甲醇现货价为2100元/吨，01合约基差-3，现货贴水期货；中性
3、库存：截至2025年11月13日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为127.90万吨，较上周期库存累库1.29万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少3.97万吨至76.59万吨；偏空
6、预期：预计本周甲醇价格偏弱震荡为主。MA2601：2075-2130震荡运行。
1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性
3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性
1、基本面：日内受印度对PTA 的BIS认证取消及市场上PX调油需求消息的影响，PX期货盘面尾盘拉涨，PTA也随之跟涨，今日PTA期货最终小幅收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，个别聚酯工厂递盘。11月在01贴水75~78附近商谈成交，价格商谈区间在4520~4615附近。12月上在01-75附近有成交。今日主流现货基差在01-77。中性
6、预期：近期现货市场商谈氛围较为平淡，且以贸易商商谈为主，聚酯工厂动作较少，现货基差在无风险套利附近低位运行，市场心态观望，价格这一块，预计短期内跟随成本端偏强震荡，关注装置变动情况。
1、基本面：周四，乙二醇价格重心低位回升，市场商谈一般。夜盘乙二醇价格震荡走弱，现货商谈成交围绕01合约升水56-59元/吨展开。日内乙二醇盘面震荡回升，现货基差窄幅波动，本周及下周现货商谈成交至01合约升水56-60元/吨附近，场内商谈一般。美金方面，日内乙二醇外盘重心低位回升，早间近期船货低位成交至460美元/吨附近，随后商谈重心逐步上移至465-466美元/吨附近，日内近期船货在460-465美元/吨成交。 中性
6、预期：本周乙二醇港口库存回升至66万吨附近，中旬外轮到货依旧表现集中，短期内港存仍有进一步堆积的空间。供需结构来看，乙二醇存在持续累库预期，且短期内供应端挤出暂难体现，未来现货流动性将逐步宽裕。近期煤炭市场维持涨势，成本环节存在一定支撑。预计乙二醇震荡整理为主，上方承压明显。
1.基本面：宏观方面，10月份，官方PMI为49，比上月下降0.8个百分点，制造业景气度有所回落。10 月 30 日，中美两国领导人在韩国釜山举行面对面会晤，美方取消针对中国商品的部分限制措施，暂停对华海事、物流等领域 301 调查措施一年，中方同步调整反制措施，OPEC + 11 月宣布2026 年一季度暂停增产，油价震荡。供需端，农膜旺季需求延续，开工保持高位，其余膜类备货逐渐结束。当前LL交割品现货价6850（+10），基本面整体偏空；
4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；
1.基本面：宏观方面，10月份，官方PMI为49，比上月下降0.8个百分点，制造业景气度有所回落。10 月 30 日，中美两国领导人在韩国釜山举行面对面会晤，美方取消针对中国商品的部分限制措施，暂停对华海事、物流等领域 301 调查措施一年，中方同步调整反制措施，OPEC + 11 月宣布2026 年一季度暂停增产，油价震荡。供需端，塑编受旺季影响支撑需求，管材需求有所回暖。当前PP交割品现货价6470（-0），基本面整体偏空；
4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；
1.基本面：当前日产及开工率又出现回升，综合库存小幅回落。需求端，农业需求受天气影响有所回升，工业需求中性偏弱，复合肥开工同比中性、三聚氰胺开工率回落。出口内外价大，出口量提升，出口预期逐渐兑现，提振盘面情绪。国内尿素整体仍供过于求。交割品现货1600（-0），基本面整体中性；
4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；
6.预期：尿素主力合约盘面，工业需求中性，农业需求回升，国际尿素价格偏强，出口预期兑现提振盘面情绪，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡，UR2601：1630-1680震荡运行
1、基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，SA2601收盘价为1239元/吨，基差为-49元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国纯碱厂内库存170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡运行为主。SA2601：1200-1250区间操作。
1、基本面：ICAC11月报：25/26年度产量2540万吨，消费2500万吨。USDA9月报：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。海关：9月纺织品服装出口244.2亿美元，同比下降1.4%。9月份我国棉花进口10万吨，同比减少18.7%；棉纱进口13万吨，同比增加18.18%。农村部11月25/26年度：产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨。中性。
1、基本面：DATAGRO:25/26年度全球食糖过剩预计从之前的280万吨下调至100万吨。Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨。ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅度减少。2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨。偏空。
3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%。偏空
1.基本面：美豆震荡回升，市场等待中国进一步采购美豆和技术性震荡整理，美豆短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区种植天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期处于淡季和现货价格贴水压制盘面反弹高度，短期或维持震荡格局。中性
3.库存：油厂豆粕库存115.3万吨，上周105.46万吨，环比增加9.33%，去年同期98.41万吨，同比增加17.16%。偏空
6.预期：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面上涨高度，加上国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下维持区间震荡格局。
1.基本面：菜粕震荡收涨，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上中加贸易磋商仍变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。中性
3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%。偏多
6.预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落，加上近期中加贸易关系改善传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展。
1.基本面：美豆震荡回升，市场等待中国进一步采购美豆和技术性震荡整理，美豆短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆震荡回升，美豆走势带动和对比进口大豆性价比优势支撑价格，但国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响。中性。
3.库存:油厂大豆库存710.79万吨，上周751.29万吨，环比减少5.39%，去年同期550.74万吨，同比增加29.06%。偏空
6.预期：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面上涨高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面上涨高度。
1. 基本面：供应方面，国内进入中秋国庆双节后供需淡季，国内大型养殖场出栏开始减少支撑生猪短期价格，预计本周供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，长假结束后至居民整体消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费。综合看来，预计本周市场或供需双减、猪价短期震荡回落中期或维持区间震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况。中性。
2. 基差：现货全国均价11860元/吨，2601合约基差260元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均开始减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局；生猪LH2601：11600至12000附近区间震荡。
1、基本面：外盘承压向下，跌破15000一线。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾雨季慢慢来临，招标价格坚挺，海运费维稳。镍铁的价格继续回落，成本线松动下移。不锈钢库存小幅回升，金九银十后去库存化再受考验。原生镍有新的产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有下降，但中长线依然供应强劲，海内外持续垒库。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车有所回升，但总体提振有限。中长线过剩格局不变。偏空
1、基本面：世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告数据显示，2025年8月，全球锌板产量为115.07万吨，消费量为117.17万吨，供应短缺2.1万吨。2025年1-8月，全球锌板产量为908.85万吨，消费量为936.98万吨，供应短缺28.13万吨。2025年8月，全球锌矿产量为106.96万吨。2025年1-8月，全球锌矿产量为844.57万吨；偏多。
3、库存：11月13日LME锌库存较上日增加1925吨至37800吨，11月13日上期所锌库存仓单较上日增加1262吨至72152吨；偏空。
4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线日均线、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。
6、预期：LME库存仓单开始增加；上期所仓单保持高位；沪锌ZN2512：震荡回落。
1、基本面：债市整体走弱，利率债收益率多数小幅上行；国债期货主力合约齐跌，30年期主力合约跌0.26%；银行间市场资金面进一步向暖，存款类机构隔夜回购利率下滑约10bp至1.32%附近。万科债走势继续分化，“23万科01”涨超4%，“22万科04”跌约5%。交易员表示，A股再创多年新高，股债跷跷板效应明显。货币环境偏暖仍对债市构成中期支撑，但短期走势仍取决于股市反弹力度，若股市继续走强，债市压力仍存。
7、预期：央行连续第8个月对MLF加量续做；10月PMI数据没有到达预期，仍然位于荣枯线月新增社融同比多增，货币政策虽有空间但边际效率下降；LPR按兵不动符合预期。美联储10月议息会议降息25基点，目前市场预期今年将降息三次，每次25个基点。后续来看，二十届四中全会在会议方向上利好股市，只是对经济的直接刺激政策不多，央行重启买债的消息落地，市场博弈宽货币空间仍在，短期债市存在支撑，不过在短期兴奋过后，债市持续走强的动力可能依旧欠缺。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为9.1万吨，环比有所减少9.00%。需求端来看，上周工业硅需求为8.2万吨，环比减少5.74%.需求持续低迷.多晶硅库存为25.9万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为56300吨，处于低位，有机硅生产利润为-398元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为69.26%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为7.28万吨，处于高位，进口亏损为123元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为626.68元/吨，再生铝开工率为59.1%，环比持平，处于高位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升。中性。
2、基差:11月13日，电池级碳酸锂现货价为84350元/吨，01合约基差为-3490元/吨，现货贴水期货。偏空。
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为27000吨，环比减少4.25%,预测11月排产为12.01万吨，较上月产量环比减少10.37%。需求端来看，上周硅片产量为13.45GW,环比减少5.54%,库存为17.52万吨，环比减少7.44%,目前硅片生产为亏损状态，11月排产为57.66GW,较上月产量60.65GW，环比减少4.92%；10月电池片产量为59.27GW,环比减少2.78%,上周电池片外销厂库存为5.81GW,环比增加50.90%，目前生产为亏损状态，11月排产量为58.68GW,环比减少0.99%；10月组件产量为48.1GW,环比减少3.60%,11月预计组件产量为46.92GW,环比减少2.45%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为35.4GW,环比增加5.35%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为38920元/吨，生产利润为12080元/吨。偏空。
2、基差:11月13日，N型致密料51000元/吨，01合约基差为-2045元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:周度库存为25.9万吨，环比减少0.76%,处于历史同期低位。中性。
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